TAG PHÂN TÍCH
Các bài phân tích UVINVEST được gắn tag lợi suất trái phiếu Mỹ.
Thị trường gần như đã chuẩn bị cho việc Fed tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm. Vì vậy, với vàng, cú sốc thật sự nằm ở lá phiếu FOMC, biểu đồ dự báo lãi suất và việc Kevin Warsh có biến lần tăng này thành khởi đầu của một chu kỳ thắt chặt mới hay không.
Kevin Warsh không đưa ra một công thức lãi suất. Nhưng danh sách dữ liệu ông chọn theo dõi cho thấy ngưỡng để Fed nới lỏng đang cao hơn thị trường tưởng: tín dụng còn dễ, đầu tư và cầu tư nhân còn khỏe, trong khi lạm phát vẫn lan rộng.
Lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD cùng giảm sau khi Bộ Tài chính tăng quy mô mua lại trái phiếu dài hạn, nhưng vàng vẫn yếu trong lúc dầu Brent tiến gần 92 USD. Sự lệch pha này cho thấy thị trường đang phải định giá hai lực trái chiều xuất phát từ chính Washington.
Mỹ muốn cứu đồng yen nhưng lại không muốn bị hiểu là đang chủ động làm yếu USD. Giải pháp được lựa chọn là bán euro để mua yen — một cách can thiệp vừa hỗ trợ Nhật Bản, vừa cố gắng bảo vệ thông điệp đồng USD mạnh. Đằng sau giao dịch tưởng như đơn giản này là một ván cờ liên quan đến carry trade, DXY, lợi suất trái phiếu Mỹ và cả giá vàng.
Đồng yen vừa tăng gần 3% sau một cú can thiệp bất ngờ của Nhật Bản, nhưng USD/JPY nhanh chóng phục hồi một phần mức giảm. Muốn hiểu vì sao hàng chục nghìn tỷ yen vẫn khó cứu đồng tiền Nhật, cần nhìn vào carry trade, chênh lệch lợi suất Mỹ–Nhật và chính thế tiến thoái lưỡng nan của BOJ.
