Dầu tăng phiên thứ hai liên tiếp khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran leo thang trở lại, khơi lại lo ngại lạm phát và củng cố thêm cược tăng lãi suất của Fed. Brent có lúc tăng tới 2,8% lên 85,64 USD một thùng sau khi Tổng thống Donald Trump tái áp lệnh phong tỏa tàu Iran di chuyển qua eo biển Hormuz, đồng thời yêu cầu khoản bồi hoàn 20% đối với mọi hàng hóa khác vận chuyển qua tuyến đường này. WTI cũng tăng 1,3% lên 79,17 USD một thùng.

Làn sóng tấn công mới nhất giữa Mỹ và Iran đã dập tắt hy vọng về khả năng bình thường hóa lưu lượng vận tải qua Hormuz trong ngắn hạn. Đây là lớp bất định mới chồng lên một tuần vốn đã quan trọng với thị trường, khi mùa báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp khởi động cùng lúc với dữ liệu CPI Mỹ và phiên điều trần đầu tiên của Chủ tịch Fed Kevin Warsh trước Quốc hội, cả hai đều được xem là yếu tố then chốt cho triển vọng lãi suất.

Đáng chú ý, dù dầu và lợi suất cùng tăng, USD lại suy yếu nhẹ 0,1% theo chỉ số Bloomberg Dollar Spot, còn vàng giao ngay phục hồi sau hai phiên giảm, tăng 0,7% lên khoảng 4.029,62 USD một ounce. Đây là diễn biến đáng chú ý vì nó không hoàn toàn khớp với khung truyền dẫn thông thường là dầu tăng kéo lợi suất và USD tăng rồi ép vàng giảm. Trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn giữ mức giảm giá từ phiên Mỹ trước đó khi giới đầu tư chờ dữ liệu lạm phát, với lợi suất kỳ hạn 10 năm gần như đi ngang quanh 4,62%, còn thị trường tiền tệ đã nâng xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 7 lên khoảng 50% sau phát biểu của Thống đốc Fed Christopher Waller về khả năng phải nâng lãi suất để kiềm chế áp lực giá.

Có thể hiểu vàng đang được hỗ trợ tạm thời bởi nhu cầu trú ẩn trước rủi ro địa chính trị leo thang, trong khi USD chịu áp lực từ chính sự bất định đó hơn là được hưởng lợi từ kỳ vọng lãi suất cao hơn. Đây là tình huống cần theo dõi thêm, bởi nếu CPI công bố trong ngày củng cố thêm khả năng Fed tăng lãi suất, lợi suất thực và USD hoàn toàn có thể đảo chiều tăng trở lại và gây áp lực lên đà phục hồi hiện tại của vàng.

Ở thị trường chứng khoán châu Á, diễn biến lại xoay quanh một câu chuyện khác: sự hoài nghi ngày càng lớn về việc liệu dòng vốn khổng lồ đổ vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo có tạo ra lợi nhuận tương xứng hay không. Cú bán tháo cổ phiếu liên quan AI tại Hàn Quốc hôm thứ Hai đã lan sang thị trường Mỹ, khiến chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 4,8%. Chỉ số Kospi của Hàn Quốc có lúc giảm hơn 5% trong phiên trước khi hồi phục và tăng tới 2,5%, còn cổ phiếu SK Hynix cũng biến động mạnh tương tự, giảm 9% rồi bật tăng 4,9%. Chỉ số MSCI châu Á Thái Bình Dương nhìn chung vẫn tăng 0,5% sau một phiên giằng co.

Giới phân tích cho rằng đà bán tháo cổ phiếu bán dẫn hôm thứ Hai chủ yếu bắt nguồn từ việc giải chấp đòn bẩy tại thị trường Hàn Quốc hơn là do giá dầu tăng, nhưng nếu biến động giá dầu tiếp tục leo thang, nó có nguy cơ phá vỡ trạng thái tương đối yên bình trên diện rộng của thị trường tài sản gần đây. Một số chuyên gia khác nhận định làn sóng đầu tư AI mới là yếu tố sẽ chi phối thị trường trong vài tuần tới, đặc biệt khi mùa báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp bắt đầu, hơn là bất định từ Trung Đông.

Đồng yen Nhật cũng mạnh lên so với USD, còn trái phiếu chính phủ Nhật tăng giá sau phát biểu của Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama, làm dấy lên kỳ vọng chính phủ nước này đang đẩy mạnh nỗ lực thu hút dòng vốn trở lại thị trường trong nước. Lợi suất kỳ hạn 10 năm của Nhật giảm 7,5 điểm cơ bản xuống 2,71%.

Về dữ liệu sắp công bố, CPI tháng 6 của Mỹ được dự báo sẽ giảm còn 3,8% so với cùng kỳ, từ mức 4,2% của tháng 5. Đây cũng sẽ là lần đầu tiên Warsh xuất hiện trước Quốc hội trên cương vị Chủ tịch Fed. Cả hai sự kiện này, cùng với diễn biến giá dầu từ căng thẳng Mỹ – Iran, sẽ là các yếu tố quyết định hướng đi của lợi suất, USD và vàng trong những ngày tới. Nhà đầu tư nên theo dõi sát liệu đà tăng của dầu có tiếp tục đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao hơn hay không, vì đó mới là mắt xích quan trọng nhất nối giữa căng thẳng địa chính trị và phản ứng của Fed.